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女优明星 南向资金热心高潮，科技与红利成“热点”
2021 年，华创券商在自家电话会海报上打出"跨过香江去，夺取订价权"的标语。彼时恰是沪港通启动的第七年，中金公司在研报中估计女优明星，南下资金连年年均流入后劲可能看护在 5000 至 6000 亿元的高位。
后来的两年间，跟着港股行情走低，如故激越的标语被"失落"的机构渐忘。2023 年，南向资金净买入金额仅 3188.42 亿元，创下近五年南向资金净买入最低点。
时间来到 2024 年，南向资金的热心重燃。数据夸耀，2024 年全年港股通净买入量达到 1154.52 亿股，创下历史新高。2024 年南向资金净买入金额达到 8078.69 亿港元，年度净买入金额和范围均刷新互联互通以来的新记录，比较 2023 年净买入范围同比增长 154%。
2025 年已已往两周，而南向资金仍在涌入港股。1 月 14 日数据夸耀，南向资金当天成交 637.54 亿港元，约为恒指当天成交总和的 40%。单日净买入金额约 121.83 亿港元，成交前十大个股以中字头及科技股居多，恒生科技指数全天涨逾 3%。
南向资金重燃对港股的热心背后，2024 年香港金融市集发生了哪些变化？
近日，汇生海外成本总裁黄立冲向《逐日经济新闻女优明星》记者分析称，国内高息钞票收益下降是鼓励南向资金流入的进击原因。2023 年 9 月以来，中国央行推出了一系列故意于市集的计谋用具，包括互换便利和股票增捏回购再贷款等。这些计谋诚然主要针对 A 股，但其迤逦效应也提高了港股中高息 H 股的施展，进一步增强了市集信心。此外，港股市集的改动与双重上市机制也为南向资金流入提供了便利。
南向资金"爆买"银行股，红利钞票成热点
2024 年，港股在相连四年着逾期年度收益初次转正。
分指数来看，2024 年，恒生港股通中国内地银行指数以 36.87% 的涨幅起始，而恒生香港 35 指数则录得负增长，着落 2.74%。恒生指数全年高潮 17.67%，保捏在 2 万点以上，而恒生科技指数和恒生中国企业指数分裂高潮 18.70% 和 26.37%，施展不异出色。
南向资金在港股全年的交往中亦演出着进击脚色女优明星，据多家机构统计，12 月底技艺，南向资金成交在港股合座交往的占比约至 30%。
从数据统计来看，连年来，跟着入款利率和国债利率的捏续走低，很多投资者启动寻求更高收益的投资契机。比较之下，港股中很多央企和国企的股票提供了较高的分成和巩固的现款流，诱导了大王人资金流入。中国银行（03988.HK）和中国迁移（00941.HK）等高分成股票成为投资者的重心关注对象。
分行业来看，内地银行股颇受南向资金疼爱，中国银行、建设银行（00939.HK）、工商银行（01398.HK）、农业银行（01288.HK）港股年内涨幅均起始 40%，同期上述股票也位列南向资金净买入量前五，四家银行累计获南向资金净买入量超 308.76 亿股。
除了上述四家银行股，以中国石油股份（00857.HK）、中国电信（00941.HK）等为代表的石油化工、通讯等红利股亦现身南向资金净买入量前十的名单之中。
在黄立冲看来，高股息诱导力是国有银行股受到疼爱的进击身分。国有大行中，如建设银行和工商银行等，往往提供较高的股息率，比较于其他投资选拔，这种巩固的现款流对寻求收益的投资者极具诱导力。举例，港股银行指数的股息率约为 8%，远高于 A 股的 5%。
除了高股息，黄立冲还以为港股公司的估值上风亦然鼓励南向资金流入的进击原因。"相较于 A 股，H 股的估值渊博较低，很多国有银行的 H 股相干于其 A 股存在权贵折价。举例，建设银行的 H 股相对 A 股的折价达到 38%。这种低估值为投资者提供了潜在的升值空间，使得南向资金更清闲建树这些股票。"
投资者结构的变化也值得关注。"跟着南向资金的捏续流入，越来越多的在岸共同基金和私募基金启动加大对香港股票的投资。这标明香港市集迟缓受到机构投资者的认同，其捏股比例和交往占比均创下历史新高。"黄立冲补充谈。
谁将是港股畴昔的"骄子"？
南向资金疼爱红利股背后，2024 年，情谊改善和间歇反弹的多重作用下，港股行情波动不休。
在线影视网站记忆 2024 年的港股市集，诚然港股科技板块的施展存所滚动，但像腾讯、好意思团、小米等龙头股在市集反弹中的施展凸起。从数据上看，2024 年全年，腾讯控股（00700.HK）涨幅超 40%，好意思团（03690.HK）涨幅超 80%，小米集团（01810.HK）涨幅则起始 100%。
头部科技股走强的大趋势下，南向资金依旧疼爱这些具备增长后劲的科技股。一个讯号是，2024 年全年小米和阿里巴巴仍位居南向资金净买入前线。
不外仅从年涨跌幅来看，新业态代表泡泡玛特（0992.HK）凭借其 346.7% 的年涨幅领跑港股。而在金价上行、成本承压的配景下，老铺黄金（06181.HK）2024 年龄迹施展凸起，其上半年录得营业收入 35 亿元东谈主民币，同比增长 148%；净利润 5.9 亿元，同比增长 199%，精深的基本面或为其涨幅起始的进击原因。鸿腾精密（06088.HK）和金山云（03896.HK）则受益于 AI 波澜，2024 年不异涨幅起始。
"往前看，咱们以为汇率预期，高分成与互联网龙头独有赛谈等身分仍有望诱导南向资金捏续流入。"中金公司说。
但估计港股后市，如今各大机构王人带有几分审慎。呈现出"合座改善是共鸣，不对在于空间与节律"的特质。
中金公司在研报中指出，关于 2025 年，多数机构严慎乐不雅，以为市集在估值进一步树立下或有高潮，但关于市集的具体空间存在不对，乐不雅者以为港股会有顽强反弹，严慎者则以为幅度有限，或有回调压力和不细则性身分侵略。
在黄立冲看来，港股畴昔着落的风险主要包括几个方面：
起始，中好意思营业摩擦加重可能会对港股形成负面影响。跟着特朗普再次上台，其对华计谋的不细则性可能导致关税增多，从而对中国的出口产生压力，影响关系企业的盈利智商。
其次，经济复苏基础是否矫捷亦然一个进击影响身分。尽管计谋撑捏力度加大，但若是财政刺激遵循未能如预期清晰，可能导致市集信心不及，从而遏止投资者的积极性。
此外，国内高息环境和东谈主民币贬值预期也可能使外资流入受限，影响市集流动性。再者，环球经济的不细则性，尤其是好意思联储的货币计谋动向，将平直影响港股的流动性和投资者情谊。若是好意思联储降息设施放缓，可能会激发市集波动。
"尽管存在风险，但港股在 2025 年依然具备投资价值。起始，估值相对较低是一个进击诱导力。现时恒生指数的市盈率处于历史低位，相干于其他主要市集具有较强的性价比。在计谋撑捏、估值诱导力及特定行业的增长后劲下，破钞、科技、高股息钞票及医药等规模依然值得投资。"黄立冲说。
逐日经济新闻